Bár a részvényeseknek egyelőre nem tetszik a Deutsche Telekom és T-Mobile US fúziója, az egyesüléssel a világ legnagyobb telekommunikációs cége jöhet létre. A Magyar Telekom tulajdonosa is a német-amerikai holding lenne, s a két cég összeboronálása feltehetően jótékony hatást gyakorolna a magyar leány osztalékra is.

A Deutsche Telekom részvényárfolyama folyamatosan csökken, a márciusi 34 euróról, június végére 24 euróra, ami egy közel 30 százalékos leértékelődést jelent, ami még ha időközben ki is fizették a részvényenként 1 eurós osztalékot, azért egy elég markáns esés, főként ha azt is figyelembe vesszük, hogy fundamentálisan semmi gond a Magyar Telekom anyavállalatával.

A német gazdasági sajtó szerint az esés hátterében a Deutsche Telekom (DTE) és legnagyobb leányvállalata, az amerikai T-Mobile US (TMUS) fúziós tervei állnak, amibe a német konszern vezérigazgatója, Tim Höttges teljes mellszélességgel beleállt, ám a befektetők nem lelkesednek a tervért.

Az elmúlt napokban ismét azért csúszott meg jelentősen a kurzus, mert olyan hírek érkeztek, hogy a DT-vezetése továbbra is teljes erőből hajtja a projektet. Hasonló reakciót mutatnak a T-Mobile US részvényei is.

Holott a Concorde Értékpapír Zrt. szerint a kezdeti negatív reakciók ellenére hosszabb távon egy globális, technológiailag vezető telekommunikációs szereplő jöhet létre. A cég tőzsdei kapitalizációja megközelítené a 300 milliárd dollárt.

A tervek szerint a létrejövő új holdingvállalatot a Deutsche Telekom és a T-Mobile US részvényesei közösen birtokolnák. A holding ajánlatot tenne mindkét vállalat részvényeire, így azokat kivezethetnék a tőzsdéről, majd magát az új entitást bevezethetnék valamely amerikai és/vagy európai piacon.

Az üzlet minden idők legnagyobb nyilvános vállalati egyesülési (M&A) megállapodása lehet.

Az így létrejövő kombinált óriásvállalat – amely a China Mobile-t is megelőzve a világ legnagyobb telekommunikációs cégévé válna – hatékonyabban versenyezhetne mind az amerikai, mind az európai piacon.

A DTE jelenleg 53 százalékos tulajdonrésszel rendelkezik a TMUS-ben, míg a fennmaradó rész szabadon forog az amerikai tőzsdén. A konstrukció jelentős átalakulást hozna az irányítási struktúrában és a befektetői kitettségekben is.

Mit hozna a fúzió a Magyar Telekomnak?
A Magyar Telekom német tulajdonból a fúzióval tehát egy német-amerikai vegyes vállalat tulajdonába kerülhet. Mivel pedig a két hatalmas cég egyesülése meglehetősen költséges lenne, például a részvényesek kivásárlása miatt is, nagyobb szüksége lehet a konglomerátumnak a többi leányvállalat osztalékára, ezért a Concorde valószínű forgatókönyvnek tartja, hogy a részvényvisszavásárlásokra allokált összeget is osztalékként fizethetik ki.

Tovább a cikkre: vg.hu (Murányi Ernő)

Megvegye-e Elon Musk a T-Mobile-t?

A Wall Street azt elemzi, hogyan boríthatja fel a SpaceX mobilhálózati terjeszkedése az operátori piacot.

A rakétakilövésekről ismert, de AI startupként és a világ legnagyobb műholdas internetszolgáltatójaként is ténykedő, nemrég tőzsdére ment SpaceX nem csak tányéros műholdvevőkkel akarja forradalmasítani a távközlést: az elmúlt évben 20 milliárd dollárért vásárolt földifelszíni mobilhálózati spektrumot, és már közel 700 olyan műholdja kering a Föld körül, amely a T-Mobile amerikai hálózatával összedolgozva segélykérésre, üzenetküldésre, hanghívásra és adathasználatra képes olyan területeken, ahol nincs fölfelszíni lefedettség, és ehhez speciális telefon sem kell.

Mindaddig, amíg a SpaceX partner, amely a vidéki Amerikában (és 2028-tól Magyarországon) kiegészíti a foghíjas lefedettséget, nincs gond a szolgáltatók szemszögéből. Ha viszont képes egyedül is kompetitív lefedettséget és adatsebességet biztosítani előfizetők tízmillióinak (ez a Starlink D2C műholdak következő generációjának a terve), hirtelen az operátorok riválisává válik. Márpedig a mobilszolgáltatók kolosszálisan nagy költségekkel, komplex logisztikával és alacsony nyereségrátával dolgoznak, a SpaceX ténykedése pedig egyre komolyabb fenyegetést jelent Wall Street szerint a három nagy amerikai szolgáltató, a Verizon, az AT&T és a T-Mobile számára.

A SpaceX tavaly szeptemberben mintegy 17 milliárd dollárért vásárolta meg az EchoStartól az AWS-4 és H-block spektrum licenceket, majd később további 2,6 milliárd dollárért bővítette az AWS-3 spektrummal. Eleinte sok elemző értetlenül állt a lépés előtt: miért kell egy űrcégnek ennyi földfelszíni mobil spektrum? Gwynne Shotwell, a SpaceX elnöke és COO-ja egy befektetői roadshow-n azonban világossá tette: a cég önálló mobilszolgáltatás kínálását fontolgatja, nem csak nagykereskedelmi kapacitást adna másoknak.

Ehhez persze hatalmas befektetésekre van szükség, ám épp a minap gyűjtött a SpaceX 75 milliárd dollárt részvénypiaci bevezetésekor, és bár a nagy induló lelkesedés után jelentősen zuhant a papírok értéke (jelenleg startközeli 153 dollárt ér egy részvény), erős befektetői háttérrel Elon Musk vezérigazgató lényegében bármit megvásárolhat – például egy amerikai mobilszolgáltatót.

A Starlink telefonos lefedettsége jelenleg a T-Mobile-lal való együttműködésen alapul, és mint írtam, a gyéren lakott területekre fókuszál, de városokban is használható. Ebben a modellben a SpaceX csak részesedést kap a bevételekből, az ügyfélkapcsolat a T-Mobile osztályrésze. Önálló Starlink szolgáltatással azonban a SpaceX teljes előfizetési díjat bezsebelhetné, és az igazán nagy sokk az operátorok számára az, hogy az űrben jóval olcsóbb „tornyokat” kiépíteni, majd napenergiával üzemeltetni, mint a földfelszínen, tehát a rakétacég disruptor szerepben húzhatja ki a talajt a lábuk alól.

A lépés óriási piacot céloz: az amerikai mobilvilág több százmillió előfizetőt és több tízmilliárd dolláros éves bevételt számlál, ami messze felülmúlja a műholdas szélessávú internet piacát, ahol a SpaceX most piacvezető tányéros vevőegységekkel. Elemzők szerint a Starlink akár az egész, 1,6 billió dolláros amerikai távközlési iparágat felforgathatja, sőt: egy TD Cowen nevű elemző szerint, ha a nagy operátorok nem hajlandók hálózatmegosztásra (MVNO), a SpaceX akár a T-Mobile teljes felvásárlását is fontolóra veheti.

Bár ez spekuláció, kézenfekvő lenne a SpaceX számára, melynek kétbillió dolláros piaci kapitalizációja nyolcszorosa a T-Mobile USA értékének. Az elemző szerint a T-Mobile lenne a leglogikusabb célpont, hiszen már most is együttműködnek, jó a szinergia a műholdak és a földfelszíni állomások között, ráadásul jelentős előnyöket kaphat a SpaceX, ha műholdas hálózata mellé földfelszíni infrastruktúrát szerez, annak persze minden komplikációjával. Egyébként szerintem itt bukik el a dolog és marad spekuláció szintjén: Musk vergődő autógyártót sem vásárolt a Teslának, nem szokása régi, jelentős teherrel rendelkező vállalatokat felvásárolni.

A nagy hármas (Verizon, AT&T, T-Mobile) egyébként májusban közös műholdas kezdeményezést jelentett be, amit sokan a Starlink terjedése elleni védekezésként értelmeznek, tehát a veszélyt így is, úgy is érzik. Egy negyedik szereplő megjelenése műholdas + földfelszíni hibrid lefedettségével ugyanis valódi versenyt hozna az amerikai mobilpiacra, ahol kemények az árak, és sokkal problémásabb a vidéki lefedettség, mint hazánkban. De például a CES alatt Las Vegasban sem nagyon találkoztam mobilinternettel. Az előfizetők tehát feltétlenül profitálhatnak a SpaceX belépőjéből, a T-Mobile felvásárlásával pedig megszűnne a Starlink hátránya: sűrűn lakott területeken nem jó a matek, mivel egy műhold kapacitása túl sok előfizetőre eloszlatva alacsonyabb adatsebességekkel jár, amit megoldana egy kis költekezés az operátori piacon.

Tovább a cikkre: prohardver.hu (Bone123)